Sunday, June 2, 2013

POH KONG - 你也可以开金店

开金店6难题
窃以为从投资的角度看,与其买黄金保值,倒不如开金店,更容易赚钱,理由是收藏黄金保值赚钱,是消极及被动的行为,你的命运由别人(市场)决定,而开金店则是积极及主动的赚钱法,命运操在自己手中。
也许你认为你没条件开金店。是的,开金店谈何容易,最低限度要面对六道难题:
第一:资本颇大
宝光控股执行主席兼董事经理拿督锺义翔在受访问时透露,开设一间金店,成本介于300万至500万令吉之间,并非小型企业者可以负担得起。
第二:人才、管理、经验,三者缺一不可
人才难找,管理和经验需要时间陶冶,并无捷径可循。
第三:理想地点难找
作为零售生意,金店最好坐落在人气旺盛,人流稠密的地点,而此类地点可能早已被其他零售商捷足先登,轻易不肯放弃,故可遇而不可求。
第四:品牌不易建立
作为贵重商品,黄金顾客多数光顾老招牌金店,确保货真价实。
第五:规模
规模要大才能通过薄利多销,降低成本。通常大型金店集团都拥有自己的首饰制造厂,这是只有一两间店面的金店难以做到的。
第六:回本期长
首饰难以获取暴利,投资回本期长,要多年耐心守候才能建立基本顾客群,达到生意量稳定的地步。投资者把资金投进去将长期被绑。
要克服以上六道难题,谈何容易。若如此,一般投资者岂不是与首饰业无缘?
200万投资珠宝公司
其实,这是错误的想法,只要大家突破思想的框框,打破“力不到不为财”的传统观念,你就会发现,每个人都可以通过购买上市珠宝公司的股票(股份),就可以轻易的克服以上六难题,达成投资珠宝业获取合理回酬的心愿。
宝光珠宝业大哥大
现在让我举宝光为例来阐述这个概念。
宝光是大马珠宝业的大哥大,有悠久的历史,是大家所熟悉的老招牌金店,备受信赖。
该公司在全马拥有100间分店(第100间最近在怡保开幕),以后每年会增开3至5间分店。
宝光的实收资本为2亿500万令吉,分为每股面值50仙的股票4亿1000万股。
4亿1000万股的1%为410万股,而100间的1%为1间。
所以,只要你购买410万股宝光股份(股票只不过是股份的证书而已),你其实就等于已经拥有100间分店中的其中一间。
以宝光在1月30日时的闭市价48仙计算,购买410万股的投资额为:
RM0.48×4,100,000 = RM1,968,000。
这等于说,你只需要拿出约200万令吉,就可以开设一间分店。以宝光今年首季的净利计算,只要3年多就可以赚回200万的投资额(本益比三倍)。
本小利大 回收期短
锺义翔说,开设一间分店的成本为300至500万令吉,假设我们取中间数,投资额为400万令吉的话。
也比通过买宝光股票开金店高一倍,回收期也长一倍。
资产证券化概念
不要忘记,宝光的金店,都坐落在优良的地点,有稳定的顾客群,生意滔滔,而且已有可观盈利,开新店不但地点难找,而且起码要守三、两年才有利可图。
所以,通过购买宝光1%股权(410万股),拥有宝光1%金店,是本小利大,回收期短及省时省力的投资法。
开新店则是本大利小,回收期长及麻烦多多的投资法。比较之下,优劣立见。
可惜的是大部分散户都没有“资产证券化,证券大众化”的概念。
所谓“资产证券化”就是用一纸证书来代表资产(店屋、厂房、货物、现金等等都是资产)的价值,跟地契代表土地;车卡代表汽车拥有权没有两样。
股票代表企业所有资产,买股票就是买企业的资产。
所以,宝光的4亿1000万股股票,是代表宝光100间金店的所有资产,包括建筑物、存货、现金、工场、商誉等等。
购买410万股宝光,你其实是购买了宝光1%的资产(包括业务),也就是拥有100间店铺中的其中一间。
通过买股票投资
“证券大众化”就是将股份(股票)分割为数额很小的份额,使人人都买得起,而达到了“大众化”的目的(股票是证券之一),证券大众化其实是均富的最好途径。
宝光成为上市公司,使每一个人都有机会通过购买股票,投资于该公司,分享营业成果,只要循规蹈矩去做,就是公德无量。
买入股票解决开店6难题
通过购买410万股宝光,拥有一间宝光金店,你轻易的解决了以上所说的开新店的六大难题:
第一:成本低
通过购买宝光股票开设金店,成本比开新店低一半,如果盈利相同的话,赚率将增加一倍。
开新店是本大利小,购买现成金店是本小利大。
第二:现成人才
不必为人才、管理及经验伤脑筋,由锺义翔领导的团队,会替你把金店管理得妥妥当当。拿督是此行的行尊,对这行业了如指掌,而手下员工大部分有丰富的服务经验。
该公司数十年来年年赚钱,说明了这个团队的可信赖程度。开新店不容易找到这样的人才。
第三:地点优越
宝光的现成金店都在优良的地点,解决了好店位难找的难题。
实际上,这些优良的地点本身就是无形资产,是有价值的。
第四:品牌受信赖
宝光是老招牌,家喻户晓。
第五:规模大
大宗买原料,可以降低成本。
第六:回本期短
现成金店马上有盈利,新店恐怕要等上三、五年才可赚钱,不但缩短回本期,而且资本已证券化,随时可以在股市脱售,以套取部分或全部现金,不像私人金店那样,资金长期被捆绑。
宝光到去年10月31日的本财务年第一季营业量比上一年同时期激增36%至2亿3000万令吉,净利1772万令吉,每股净赚4.32仙。
如果其余三季能保持此业绩的话,全年营业量将激增至超过9亿令吉,净利可能达7000万令吉,每股净利17.28仙(4.32仙×4 = 17.28仙),以48仙的股价,预期本益比仅为2.78倍。
在比较上述资讯之后,到底是要通过宝光买现成金店,还是开新店,你应该心里有数了吧!
通过此法,人人都可以参与首饰业。
与其买黄金,不如做黄金生意!
思考重点
宝光创于1976年,至今已有46年的历史。作为大马首饰业的龙头大哥,宝光给人的印象是作风保守,实际上该公司是在“沉着应战”。
在这个行业,稳健、务实是优点,不是弱点。
每年只增开3至5间分店,稳步前进,可以走更远的路。
宝光在芙蓉、巴生、八打灵再也、马六甲、关丹、峇株巴辖、梳邦、吉隆坡、莎阿南、雪兰莪,拥有31宗产业,买进日期由1989至2009年不等,包括店铺和住宅,至今仍以买进时的价格进账,现在这些产业已增值多少倍?
例如该公司在1995年9月1日买进,位于八打灵再也的独立式首饰制造厂,占地7570.30平方尺(8万1486方尺或1.87英亩),在账目中的价值为1223万4000令吉,现在价值多少?
在2011年7月31日的账目中,该公司拥有9154万5807令吉的不动产,现在价值多少?
所以,每股89仙的净有形资产价值,肯定是被低估。
8年赚2亿
以每年开设3至5家分店的速度,需花30年才能达到宝光目前的规模,而目前48仙的股价,约等于该公司每股净有形资产的一半,买宝光股不是比开新店更合算吗?
宝光上市8年来共赚了2亿令吉,刚好等于该公司的市值,难道其业务、商誉、物业,都没有价值?
为什么股价不起?因为派息率太低,每年1.4仙的股息,即使是目前48仙的发息,周息率也只有区区的2.4%。如提高至3仙(或派发净利的30%)相信可以吸引更多投资者买进作为长期投资,从而提高股价。
一般声明
举例只是方便说明,并非推荐购买,本人可能拥有或未拥有有关股票。
冷眼


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